升息尾聲進場勝率高 富邦投信:債券ETF佈局甜蜜點到

升息尾聲進場勝率高 富邦投信:債券ETF佈局甜蜜點到
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富邦全球投等債ETF經理人陳怡靜表示,美國聯準會12月如預期升息2碼,將聯邦政策利率區間上調至4.25~4.5%,創2018年以來新高,並釋放升息放緩步伐的訊息,依據2022年12月14日聯準會公佈的季度預測顯示,此波升息最終關鍵利率預期爲5.125%,高於市場預期5%,故美債殖利率亦來到相對高點,債券佈局的甜蜜點已到。

美國11月消費者物價指數(CPI)年增率由10月的7.7%降至7.1%,低於市場預期的7.3%,傳遞通膨降溫訊號,後續聯準會於12月中旬利率會議符合市場預期決議升息兩碼,升息幅度亦如預期趨緩,故債券市場可望受惠此升息尾聲,加上前段時間修正,目前信用債的殖利率與信用利差均極具吸引力,就彭博美國公司債指數來看,YTM(到期殖利率)已超過5%,達近年相對高點。

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陳怡靜指出,根據聯準會過去的升息循環時期,可發現在升息尾聲進場的勝率高。以「彭博美元計價全球投資等級公司債總報酬指數」進行模擬,以「倒數第4次升息至第1次降息」期間設定爲升息尾聲,結果顯示,過去幾次升息尾聲進場美元投資等級債,報酬分別爲15.7%、8.1%、6.8%、11.3%,4次升息尾聲進場投資策略的平均報酬率爲10.5%。

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另外,就資料顯示美國公債殖利率曲線已呈現倒掛,惟美國投資等級債曲線仍是正斜率,長天期債券依舊提供相較短天期更高收益率機會,且就過去表現看來,投資級公司債中以BBB等級的累積報酬率最高。

富邦投信表示,隨着通膨壓問題降溫,聯準會升息步伐趨緩,今年以來貨幣政策及高通膨等不確定因素,影響力已逐漸淡化,現在正是逢低佈局的甜蜜點,惟市場對於未來經濟走向看法仍具不確定性,研判市場波動將會延續,故高信評投資等級債券將提供更佳保護。

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